新冠疫情后美国政府向居民部门实施大规模转移支付，望周居民形成大量超额储蓄。

央行今年1月份的存款类金融机构人民币信贷收支表尚未发布，新加此前的人民币信贷收支表显示，新加2022年12月的企业活期存款是254649亿元，去年1月份企业活期存款是240259亿元，2月份的企业活期存款是245055亿元，春节期间的1月份的企业版活期存款环比减少了14000多亿元，可见春节期间对于货币的影响是相当大的，这对今年1月份的M1增长形成了一个较低的基数。坡免这些问题应该有一个清晰的答案。

其中，望周住户存款增加7926亿元，非金融企业存款增加1.29万亿元，财政性存款增加4558亿元，非银行业金融机构存款减少5163亿元。新加M1和M2的剪刀差大幅缩窄。我们从企业存款的角度进行分析验证，坡免去年1月份人民币存款增加6.87万亿元，同比多增3.05万亿元。

以上指标很重要，望周M1增速反弹，同时M1和M2剪刀差收窄，往往被认为是经济活力增强的表征。不过政策支持力度加大，新加1月1500亿元净新增PSL额度将持续发力，新加5000亿元PSL新增额度已投放完毕，多省房地产项目白名单出炉，这些政策都将对年初的经济产生较大影响。

坡免责任编辑：孟俊莲主编：张志伟。

而企业活期存款减少后，望周变为个人存款，表现为M2上行，形成高基数。日本方面，新加疫情之后经济明显复苏。

欧元区工业生产指数同比自2022年多次出现负增长，坡免零售销售指数也连续14个月负增长。2023年美国超额储蓄显然对冲了货币紧缩带来的负作用，望周支撑居民消费保持韧性。

日本居民的消费意愿也得到了提振：新加日本消费信心指数从2023年1月的31，快速上升至2024年1月的38。俄乌冲突下，坡免受能源价格大幅震荡、供应链不畅等影响，2023年欧洲许多制造业企业被迫减产、停产或者生产线外迁，制造业企业投资受到抑制。